rhrh.ru

Контанго Против. Бэквордация

    Финансы - инвестирование - Контанго Против. Бэквордация

    vlad | Просмотров: 795





    --- Получать Инвестиционный Банк Вакансий Во Время Рецессии


    --- Найти свою нишу в финансовой отрасли

    Форма фьючерсной Кривой важно товарные хеджеры и спекулянты. Оба заботятся о том, фьючерсных товарных рынков являются рынки контанго или бэквордация рынках. Это не семантическая: в 1993 году немецкая компания Metallgesellschaft лихо потеряла более $1 млрд. долларов - в основном потому, что управление направило хеджирования система, которая наживается бэквордация рынках, но не рассчитываем на изменения в контанго рынках. В этой статье мы рассмотрим разницу между контанго и бэквардейшн и показать вам, как избежать серьезных потерь.
    Нормальный и перевернутый: моментальный снимок на рынке Тимеа контанго часто путают с обычной фьючерсной кривой, и нормальный рынок бэквардейшн путают с перевернутой фьючерсной Кривой.
    Давайте начнем с понимания разницы между двумя. Начните со статическим изображением фьючерсной Кривой. Статическую картинку фьючерсной Кривой участки фьючерсные цены (ось Y) против сроков контракта (я. э. , сроки погашения). Это похоже на сюжет из срочной структуры процентных ставок: мы смотрим на цены для разных сроков, как они проходят на горизонте. График ниже отображает нормальный рынок в зеленый и перевернутый рынок в красном:

    Авторское право спотовая цена. На приведенном выше графике, спотовая цена составляет $60. В нормальном рынке (зеленая линия), годичный фьючерсный контракт по цене $90. Поэтому, если вы берете длинную позицию на один-летний контракт, вы обещаете купить один контракт за $90 в год. Наша длинная позиция-это не вариант в будущем - это обязательство в будущем.
    Спроса/предложения определяет форму красной линией на рисунке 1, с другой стороны, изображен перевернутый рынок. В перевернутом рынка, стоимость фьючерсов на поставки далекой меньше, чем цена спот. Зачем фьючерсной Кривой инвертирования? Потому, что в случае физической актив, там могут быть некоторые выгоды владения активом (так называемый доходность услуг) или, в случае финансового актива, право собственности может давать дивиденды владельцу.
    См.: почему дивиденды вопросу
    Несколько фундаментальных факторов (я. э. стоимость, чтобы нести физического актива или финансового финансового актива) заранее предложение/спрос на товар, который в конечном счете определяет форму Кривой фьючерсов. Если мы действительно хотим быть точными, мы можем сказать, что основы, как стоимость хранения, стоимость финансирования (расходы нести) и удобство доходность сообщить спроса и предложения . Предложение удовлетворяет спрос, когда участники рынка готовы договориться о ожидаемой будущей цены спот. Их мнение определяет стоимость фьючерсов . И вот почему фьючерсная цена изменяется во времени: участники рынка обновляют свои представления о будущем ожидаемая спотовая цена.
    Традиционный сырой Кривой нефтяных фьючерсов, к примеру, обычно не ошиблось: это нормально, в краткосрочной перспективе, но уступает инвертированный рынок более длительные сроки.
    Контанго и Бэквордация: узоры с течением времени, мы установили, что фьючерсный рынок является нормальным, если фьючерсные цены выше на более длительный срок и перевернутый, если фьючерсные цены ниже в отдаленные сроки.
    Это понятие сложное, поэтому начнем с двух ключевых идей:
    По мере приближения к окончанию срока действия договора (мы может быть длинной или короткой фьючерсной сделки, это не важно), фьючерсная цена должна приблизиться к цене спот. Разница называется основой. Это объясняется тем, что на дату погашения, фьючерсная цена должна равняться цене спот. Если они не сходятся на зрелость, кто-то может сделать бесплатно деньги с простой арбитраж.
    Наиболее рациональным фьючерсная цена ожидаемой будущей цены спот. Например, если вы и ваш партнер оба могли предвидеть, что спотовая цена на нефть будет $80 в год, вы бы рационально урегулирования на цене фьючерсов 80 $. Все, что выше или ниже будет означать потери для одной из вас!
    Теперь мы можем определить контанго и бэквордация. Разница в том, что нормальный/инверсный относится к форме Кривой, так как мы делаем снимок в момент. Контанго и бэквордация см. образец цен с течением времени. В частности, цена контракта растет или падает?
    Допустим, мы вступили в декабре фьючерсный контракт 2012, сегодня за $100. Теперь вперед за один месяц. Этот же фьючерсный контракт декабря 2012 года еще можно было за $100, но это может также быть увеличено до 110 $(это подразумевает нормальное бэквардейшн) или, возможно, снизилась до $90 (предполагает контанго). Эти определения следующим образом:
    Контанго это когда фьючерсная цена выше ожидаемой будущей цены спот. Поскольку фьючерсная цена должна сходиться на ожидаемой будущей цены спот, контанго предполагает, что фьючерсные цены падают с течением времени по мере поступления новой информации приводит их в соответствие с ожидаемой будущей цены спот.
    Нормальное бэквардейшн, когда фьючерсная цена ниже ожидаемой будущей цены спот. Это желательно для спекулянтов, которые "чистые" в своей позиции: они хотят, чтобы цена фьючерса увеличить. Таким образом, бэквордация, когда фьючерсные цены возрастают.
    Рассмотрим фьючерсный контракт, который мы покупаем сегодня, ровно за один год. Предположим, ожидаемых будущих спот-цена составляет $60 (см. синяя линия на рис. 2 ниже). Если сегодня стоимость за один год фьючерсного контракта составляет $90 (красная линия), фьючерсные цены выше ожидаемой будущей цены спот. Это сценарий контанго . Если ожидаемая будущая спот изменения цен, цена контракта должна упасть. Если мы идем вперед во времени один месяц, обратите внимание, что мы будем иметь в виду 11-месячного контракта; в течение шести месяцев, это будет шести-месячный контракт.

    Авторское право
    См.: падение цен? Купить Поставить!






    Комментарии


    Ваше имя:

    Комментарий:

    ответьте цифрой: дeвять + пять =



    Контанго Против. Бэквордация
Контанго Против. Бэквордация Контанго Против. Бэквордация